شركات التكنولوجيا والتوظيف ترسم مسار الأسهم الأمريكية

يواجه ارتفاع الأسهم الأمريكية اختباراً مهماً هذا الأسبوع مع صدور نتائج شركة صناعة الرقائق العملاقة إنفيديا التي دعمت بمسيرتها المذهلة الأسواق طوال عام 2024.

وتعافى المؤشر «اس آند بي500» من الانخفاض الحاد الذي تعرض له بعد أن ساهمت المخاوف الاقتصادية الأمريكية في موجة بيع في بداية الشهر، ويقف مرة أخرى بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق.

وفي طليعة هذا الارتفاع كانت شركة إنفيديا، التي تُعتبر رقائقها المعيار الذهبي في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث قفزت بنسبة تزيد على 30% منذ أدنى مستوياتها الأخيرة.

وارتفع السهم بنحو 150% منذ بداية العام، وهو ما يمثل حوالي ربع مكاسب «اس آند بي» البالغة 17% منذ بداية العام.

وتقرير نتائج الشركة الذي سيصدر في 28 أغسطس، إلى جانب التوجيهات بشأن ما إذا كانت تتوقع استمرار الاستثمارات المؤسسية في الذكاء الاصطناعي، ربما يشكل نقطة تحول رئيسية لمعنويات السوق قبل فترة من العام تعد متقلبة تاريخياً.

• «اس آند بي 500» يتعافى من الانخفاض الحاد 
• المستثمرون أقل تسامحاً تجاه شركات التكنولوجيا
• المستثمرون يراقبون بيانات سوق العمل 6 سبتمبر

وانخفض المؤشر «اس آند بي» في سبتمبر بمعدل 0.78% منذ الحرب العالمية الثانية، وهو أسوأ أداء في أي شهر.

وقال مستثمرون يحتفظون بأسهم انفيديا في محافظهم إن هذه الأسهم تمثل روح العصر في الوقت الحالي.

ويتوقع المتداولون تقلبات بنحو 10.3% في أسهم إنفيديا في اليوم التالي لإعلان الشركة عن نتائجها.

وأظهرت بيانات أن هذا أكبر من التحرك المتوقع قبل أي تقرير من انفيديا على مدى السنوات الثلاث الماضية وأعلى بكثير من متوسط تحرك السهم بعد الأرباح بنسبة 8.1% خلال ذات الفترة.

• نهاية موسم النتائج

تأتي هذه النتائج في نهاية موسم صدور النتائج الذي تبنى فيه المستثمرون وجهة نظر أقل تسامحاً تجاه شركات التكنولوجيا الكبرى التي فشلت أرباحها في تبرير التقييمات المرتفعة أو الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي ومن الأمثلة على ذلك شركات مايكروسوفت وتيسلا وألفابت، التي انخفضت أسهمها منذ تقاريرها في يوليو.

• ارتفاع التقييمات 

وارتفعت أيضاً تقييمات إنفيديا، حيث ارتفع السهم بنحو 750% منذ بداية عام 2023، ما يجعلها ثالث أكثر شركة قيمة في العالم اعتباراً من يوم الخميس، في حين يتم كذلك مقارنتها بفقاعة الدوت كوم قبل أكثر من عقدين من الزمان.
ويتم تداول أسهمها بحوالي 37 مرة من تقديرات الأرباح المستقبلية لمدة 12 شهراً، مقارنة بمتوسط 20 عاماً البالغ 29 مرة وفقاً لبيانات مجموعة بورصة لندن.

وربما تعتمد معنويات السوق على توجيهات إنفيديا بقدر اعتمادها على نتائجها، ويرى بعض خبراء الاستثمار أن الأدلة التي تشير إلى وجود طلب قوي ستكون بمثابة إشارة صعودية إلى أن الشركات تواصل الاستثمار بدلاً من الانسحاب تحسباً لتباطؤ اقتصادي.

وقال الخبراء إن ارتباط إنفيديا بأكبر الشركات في سوق الأسهم الأمريكية يزيد متابعة أهمية ما يطرأ من أحداث، والجزء الأهم الذي يريد المستثمرون معرفته هو ما إذا كانت هناك استدامة وكيف سيبدو الطلب في عامي 2025 و2026.

• البيانات والفيدرالي

كما أن مسار السياسة النقدية والاقتصاد الأمريكي يلوح في الأفق بالنسبة للمستثمرين. ففي خطاب ألقاه جيروم بأول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، صباح الجمعة في جاكسون هول بولاية وايومنغ أبدى الرجل تأييده الصريح لخفض أسعار الفائدة قائلًا إن المزيد من التباطؤ في سوق العمل سيكون غير مرحب به.

• بيانات سوق العمل

وسوف يراقب المستثمرون بيانات سوق العمل الأمريكية التي ستصدر في السادس من سبتمبر بحثاً عن أدلة على ما إذا كان الانخفاض غير المتوقع في التوظيف في الشهر الماضي قد انتقل إلى أغسطس. 

ومن الممكن أن تؤدي الإشارات التي تشير إلى استمرار ضعف التوظيف إلى إعادة مخاوف الركود التي هزت الأسواق في وقت سابق من هذا الشهر.

وقد يؤدي السباق الرئاسي المتقارب بين كامالا هاريس، وهي ديمقراطية، والرئيس الجمهوري السابق دونالد ترامب، إلى إثارة حالة من عدم اليقين في السوق في الأسابيع المقبلة.

ويرى بعض المستثمرين أن الارتفاع المفاجئ في أسعار الأسهم في أغسطس قد يجعل من الصعب على الأسواق تحقيق المزيد من التقدم في الأمد القريب حتى لو أثارت أرباح إنفيديا إعجاب «وول ستريت».

ويتداول المؤشر «اس آند بي» بـ 21 ضعف الأرباح المتوقعة، وهو أعلى بكثير من متوسطه الطويل الأجل البالغ 15.7.

وقال متابعون إن سوق الأوراق المالية ككل لا يزال يتداول عند تقييمات مبالغ فيها لذا فإن التوقعات لا تزال مرتفعة.

أبرز أحداث الأسبوع (بتوقيت شرقي أمريكا)

• الاثنين 26 أغسطس:
  8:30 طلبات السلع المعمرة/ يوليو
  8:30 السلع المعمرة باستثناء النقل/ يوليو
  14:00 مقابلة تلفزيونية مع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو دالي
   
• الثلاثاء 27 أغسطس:
  9:00 مؤشر اس آند بي «كيس آند شيلر» لأسعار المساكن لـ20 مدينة/ يونيو
  10:00 ثقة المستهلك/ أغسطس
   
• الأربعاء 28 أغسطس:
  6:00 خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك
  نتائج: كرواد سترايك، اتش بي، انفيديا، سيلزفورس
   
• الخميس 29 أغسطس:
  8:30 المطالبات الأولية لإعانة البطالة في 24 أغسطس
  8:30 الميزان التجاري الأمريكي المتقدم في السلع/ يوليو
  8:30 مخزونات التجزئة المتقدمة/ يوليو
  8:30 مخزونات الجملة المتقدمة/ يوليو
  8:30 الناتج المحلي الإجمالي (المراجعة الثانية) / الربع الثاني
  10:00 مبيعات المساكن المعلقة/ يوليو
  15:30 خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك
  نتائج: لولوليمون أثليتيكا، مونغو دي بي
   
• الجمعة 30 أغسطس:
  8:30 الدخل الشخصي (الاسمي)/ يوليو
  8:30 الإنفاق الشخصي (الاسمي)/ يوليو
  8:30 مؤشر الإنفاق الشخصي الاستهلاكي/ يوليو
  8:30 الإنفاق الشخصي الاستهلاكي (على أساس سنوي)
  8:30 مؤشر الإنفاق الشخصي الاستهلاكي الأساسي/ يوليو
  8:30 الإنفاق الشخصي الاستهلاكي الأساسي (على أساس سنوي)
  9:45 مؤشر شيكاغو للأعمال/ أغسطس
  10:00 ثقة المستهلك (نهائي)/ أغسطس