أبوظبي: «الخليج»
أكد سمو الشيخ حامد بن زايد آل نهيان، العضو المنتدب لجهاز أبوظبي للاستثمار، أن الجهاز واصل في عام 2019، كما فعل منذ إنشائه قبل 43 عاماً، تنفيذ مهمته المتمثلة في إدارة رأس المال بحكمة نيابة عن حكومة أبوظبي. ومن خلال محفظة متنوعة للغاية، عبر المناطق وفئات الأصول، نجح جهاز أبوظبي للاستثمار عبر دورات السوق في تحقيق عوائد مستدامة وطويلة الأجل لصالح أبوظبي. وأضاف سموه في كلمة له في مقدمة التقرير السنوي لجهاز أبوظبي للاستثمار لعام 2019، إن معدلات العائد السنوي لجهاز أبوظبي للاستثمار على مدى 20 عاماً في 31 ديسمبر/كانون الأول 2019 بلغت 4.8%، فيما بلغت على مدى 30 عاماً نحو 6.6%، مقارنة مع 5.4% و6.5% في العام 2018. وتأثر معدل العائد لمدة 20 عاماً، سلبياً، بالاستبعاد من المتوسط المتداول للمكاسب القوية في أواخر التسعينات.
وأضاف: على أساس جغرافي، ما زلنا نرى الصين والهند كمحركين رئيسيين للنمو العالمي في السنوات القادمة، على الرغم من أننا ندرك أهمية البقاء منفتحين بشأن المصادر الجديدة المحتملة للعائد. ومع وفرة الموارد الطبيعية والشباب المتنامي والمتعلم بشكل متزايد، تعدّ البلدان الإفريقية من بين البلدان التي تقدم أكبر الإمكانات للمستثمرين على المدى الطويل.
وحتى نهاية 2019 كان عدد العاملين في الجهاز 1700 شخص من 65 جنسية، بما فيهم 29% إماراتيين. وتتوزع محفظة الجهاز بين إدارة نشطة وخاملة بنسبة 55 إلى 45%.
قال سمو الشيخ حامد بن زايد آل نهيان: دائماً ما تجلب بداية عقد جديد فرصاً للتفكير، لا سيما عندما تواجه مشهداً اقتصادياً واستثمارياً نادراً على مر التاريخ.
وبصفته مستثمراً على المدى الطويل، فإن جهاز أبوظبي للاستثمار «أديا» ملتزم بأن يبقى واضحاً بشأن المخاطر الناشئة عن اختلالات النظام المالي، مع عدم السماح لهذه المخاطر بالتأثير على تفاؤلنا بشأن الابتكارات الناشئة حول التكنولوجيا والتطورات الأخرى.
ومع ذلك، بالنسبة للأسواق العالمية، لم يكن 2019 عاماً مثقلاً بالتفكير والقلق. بل على العكس تماماً، تخلص المستثمرون من المخاوف العالقة التي أعاقت العائدات ليقتربوا من بداية عقد جديد بطريقة مزدهرة.
وفيما كان أداءً رائعاً، نظراً للخلفية المعقدة، ارتفعت معظم مؤشرات الأسهم بأكثر من 20%، بينما حققت السندات أيضاً عوائد قوية.
على عكس ارتفاع الأسهم في عام 2017، والذي كان مدفوعاً بالتسارع المتزامن في الناتج المحلي الإجمالي على مستوى العالم، كانت قوة العام الماضي مدعومة بالتيسير على نطاق واسع في السياسة النقدية. وسرعان ما امتد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بعكس المسار والبدء في خفض أسعار الفائدة إلى البنوك المركزية الأخرى، مما وفر دفعة جديدة من التحفيز للأسواق.
كانت المكاسب القوية في عام 2019 أيضاً جزءاً من استجابة لعمليات البيع المكثفة في السوق في أواخر عام 2018، والتي نجمت عن مخاوف من ركود يلوح في الأفق. وكما اتضح، كانت تلك المخاوف مبالغاً فيها.
انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي الفعلي، بما يزيد قليلاً على 4% في أوائل عام 2018 إلى أقل بقليل من 3% في نهاية عام 2019. ومع ذلك، كان هذا التباطؤ ناتجاً بشكل أساسي عن انخفاض الإنتاج الصناعي، والذي أثر في الأغلب على صناعة السيارات والتجارة، وتفاقم الأمر جراء التوترات التجارية الحاصلة بين الولايات المتحدة والصين. في حين أن القوى الصناعية العالمية ذات الحصة الكبيرة من التجارة والناتج المحلي الإجمالي تأثرت بشكل خاص، في حين كانت الاقتصادات الأكثر اعتماداً على الاستهلاك المحلي أفضل حالاً.
الحوافز الاقتصادية
مع اقتراب العام من نهايته، كانت الأسواق سعيدة من خلال إشارات إلى أن الحوافز الاقتصادية بدأت تؤتي أكلها، وبدأت الاقتصادات الكبرى تُظهر علامات انتعاش واعدة.
سيطر الشد والجذب بين البيانات الضعيفة حول التجارة والنشاط الصناعي من ناحية، والبيانات المرنة بخصوص الخدمات والإنفاق الاستهلاكي من ناحية أخرى، على ديناميكيات النمو العالمي في عام 2019.
وكما عمل منذ إنشائه قبل 43 عاماً، واصل جهاز أبوظبي للاستثمار «أديا» في عام 2019 مهمته المتمثلة في إدارة رأس المال بحكمة نيابة عن حكومة أبوظبي. وذلك من خلال محفظة متنوعة للغاية، عبر المناطق وفئات الأصول، ونجح الجهاز عبر دورات السوق في تحقيق عوائد مستدامة وطويلة الأجل لصالح أبوظبي.
بلغت معدلات العائد السنوي لجهاز أبوظبي للاستثمار على مدى 20 عاماً و30 عاماً، على أساس نقطة إلى نقطة 4.8% و 6.6% على التوالي مقارنة ب 5.4% و6.5% في عام 2018. وتأثرت بشكل خاص وسلبي معدلات العائد لمدة 20 عاماً بالاستبعاد من المتوسط المتداول للمكاسب القوية في أواخر التسعينيات.
بالنظر إلى العقد الماضي، لن نبالغ في تقدير تأثير الأزمة المالية العالمية في 2008-2009 والاستجابة اللاحقة لها. حيث أدى التحفيز غير المسبوق الذي قدمته البنوك المركزية إلى إحياء النمو العالمي، وعزز استقرار نظامنا المالي ودعم الأسواق المالية. وأدى انخفاض معدلات التضخم وأسعار الفائدة إلى ظهور طلب قوي على الأصول المالية، حيث قامت الشركات المدرجة بإعادة شراء أسهمها، واشترى المستثمرون المدفوعون بالمسؤولية أدوات الدين طويلة الأجل.
كما حققت الأسواق الخاصة أداءً جيداً أيضاً، مدعومة بمزيج من الأرباح القوية، ومعدلات الفائدة المنخفضة، وتقييمات سوق الأسهم الأعلى. وقد استفادت أصول العقارات والأسهم الخاصة والبنية التحتية من التدفقات الوافدة المهمة، مما أدى إلى اتساع قاعدة المستثمرين بشكل كبير.
وفي حين أنها تظل أقل سيولة من الاستثمارات العامة، يدرك المستثمرون الآن أن الأسواق الخاصة تقدم أدوات تكميلية يمكن استخدامها لبناء محافظ أكثر تنوعاً ومرونة.
ومع ذلك، في حين أن استجابة السياسة النقدية ولّدت انتعاشاً في إجمالي النمو والعمالة، فقد ثبت أنها غير قادرة على توليد قدر كبير من التضخم خارج أسواق الأصول. مع معدلات السياسة النقدية المنخفضة للغاية في العديد من البلدان والمناطق، تُركت البنوك المركزية مع نطاق محدود للسياسة النقدية التقليدية للمساعدة في إدارة الانكماش العالمي.
الآفاق
من الصعب جداً التنبؤ بالأنظمة المالية والاجتماعية، وتحمل جميع التوقعات معها مجموعة واسعة من الافتراضات والشكوك، وهناك دائماً خطر حدوث صدمات خارجية. لهذا السبب، نفضل تقييم مجموعة النتائج المحتملة، وبناء محفظة تزيد من احتمالية بلوغ أهدافنا، مع البقاء ضمن معايير المخاطر المتفق عليها.
وبدلاً من محاولة تحديد التوقيت الدقيق للانكماش، كنا نركز دائماً على بناء المرونة والتمسك بها في محفظتنا؛ لاغتنام الفرص التي تنشأ دائماً عندما تمر الأسواق بفترات أضعف.
من الواضح أن السنوات القادمة ستشكل على الأرجح تحديات أكبر للمستثمرين من العقد الذي قبله. في بداية عام 2020، تراجعت الأسواق العالمية بشكل حاد وبدا جلياً أن تفشي فيروس «كورونا» في الصين سيصبح وباءً عالمياً.
في وقت كتابة هذا التقرير، كانت الآثار الكاملة لهذه الصدمة غير المسبوقة لا تزال قيد التقييم، ولكن يبدو من المحتمل بالفعل أن الاقتصاد العالمي سيتباطأ بشكل كبير، مع تأثير مماثل على عوائد الاستثمار.
على نطاق أوسع، لا يزال هناك خطر آخر يتمثل في استمرار التوترات التجارية التي شهدها عام 2019، مدفوعة بالضغوط السياسية والاجتماعية. كانت العولمة محركاً مهماً للتوسع الاقتصادي في العقود القليلة الماضية؛ حيث استفادت الأسواق المالية والمستثمرون من حرية حركة البضائع ورأس المال والأشخاص. ومع ذلك، لم يتم تقاسم المكاسب من التجارة العالمية بالتساوي بين البلدان وداخلها، مما أدى إلى مزيد من التوترات الاجتماعية والسياسية في جميع أنحاء العالم.
نقطة التحول
من المرجح أن يتم تذكر عام 2019 باعتباره نقطة التحول عندما بدأت قضايا تغير المناخ واعتبارات البيئة والمجتمع والحوكمة تدخل في التيار الرئيسي. يبدو ومن المؤكد أن الزخم سيستمر، حيث تتزايد الأدلة على العوائد الجذابة التي يمكن تحقيقها من خلال الاستثمار المستدام.
في جهاز أبوظبي للاستثمار، ننظر إلى تغير المناخ باعتباره فرصة. لقد قمنا بالفعل بدمج اعتبارات تغير المناخ بشكل روتيني في جميع مقترحاتنا الاستثمارية، وقمنا بتوسيع نطاق اهتمامنا بالطاقة المتجددة بشكل مطرد. على سبيل المثال، استثمر قسم البنية التحتية بجهاز أبوظبي للاستثمار في منصات تولد أكثر من 15 جيجاوات من الطاقة المتجددة حول العالم. ومن خلال مشاركتنا في مجموعة عمل «كوكب واحد» لصناديق الثروة السيادية، فإننا نلعب أيضاً دوراً مستمراً في تعزيز إطار العمل لاستثمارات صناديق الثروة السيادية في الأصول المستدامة.
على أساس جغرافي، ما زلنا نرى الصين والهند كمحركين رئيسيين للنمو العالمي في السنوات القادمة، على الرغم من أننا ندرك أهمية البقاء منفتحين بشأن المصادر الجديدة المحتملة للعوائد. ومع وفرة الموارد الطبيعية والشباب المتنامي والمتعلم بشكل متزايد، تعدّ البلدان الإفريقية من بين الدول التي تقدم أكبر الإمكانات للمستثمرين على المدى الطويل.
بالطبع، يأتي هذا مع العديد من التحديات التي يجب موازنتها بعناية. ومع ذلك، فإننا نراقب التطورات عن كثب، ونزيد من حوارنا مع الشركاء المحليين المحتملين، بهدف الوصول إلى الفرص المناسبة في القارة.
المستقبل
بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن تُحدث التطورات التقنية أعظم التغييرات في صناعة الاستثمار في العقد القادم. لقد أتاح التطور الأخير في القوة الحاسوبية لتقنيات التعلم الآلي معالجة المشكلات الجديدة ذات التعقيد المتزايد، ويمكن الآن الوصول إلى هذه المعرفة على نطاق واسع، من خلال المنصات مفتوحة المصدر. يتأثر المستثمرون بهذه الثورة التكنولوجية بطرق متعددة، منها أن الشركات التي يستثمرون فيها ستتعرض لخطر الزوال إذا لم تتكيف مع هذا الواقع الجديد. وبشكل مباشر أكثر، من الواضح أن عمليات الاستثمار نفسها تتأثر. كما يمكن للأنظمة التقنية المصممة جيداً الآن معالجة المعلومات المالية المهيكلة وغير المهيكلة بسرعة وكفاءة أكبر بكثير من أي محلل، مما يوفر مجموعة غير مسبوقة من فرص الاستثمار.
دمج التكنولوجيا
لقد جعل جهاز أبوظبي للاستثمار من أولوياته دمج التكنولوجيا في جميع مراحل عمليات الاستثمار لدينا، بطرق تدعم قدرتنا على تكوين رؤى وتحقيق عوائد فائقة. ومن خلال تعزيز إمكانياتنا على معالجة كميات متزايدة من البيانات، يمكننا إنشاء واختبار وتنفيذ استراتيجيات استثمار جديدة، مع القدرة على تحقيق عوائد هامشية أعلى.
أخيراً، كما في الماضي، ما زلت أثق بقوة في قدرة الجهاز على التكيف والاستفادة من الفرص والتحديات التي تنتظرنا. سنحقق ذلك من خلال تمكين نقاط قوتنا الأساسية، مع تعزيز المرونة اللازمة للمنافسة في بيئة تتطور فيها الفرص بشكل ديناميكي. ومن خلال هذه المرونة سنستمر في تحقيق مهمتنا بنجاح.
