تحركات سلاسل التوريد العالمية

- كاميليا جوه، كبيرة محللي الأسهم
- لو بي هان، كبير محللي الأبحاث
- جوزيف أن جي، محلل أسهم
بنك سنغافورة

قبل نشوء التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2019، كان من الواضح أن الصين كانت تتحرك إلى الأعلى في السلسلة القيمية وأن الأجور كانت في ازدياد ملموس حتى، أن ميزة تكاليف العمل التي كانت تتمتع بها ذات يوم كانت تتآكل.

كان القلق بشأن الحرب التجارية بمثابة العامل المحفز الذي دفع الشركات إلى إلقاء نظرة أكثر جدية على عملياتها وسلاسل التوريد، وبعد ذلك، أبرز "كوفيد-19" مخاطر الاعتماد المفرط على المصادر الخارجية للصناعات الاستراتيجية الرئيسية.

وربما يستغرق نقل سلاسل التوريد بالكامل سنوات قبل أن يتحقق، وقد يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن نبدأ برؤية تغير بنيوي واسع النطاق على مستوى العالم. ومع ذلك، فقد تكون أجزاء من سلسلة التوريد في حالة تحرك بالفعل، وينبغي للمستثمرين أن يكونوا على دراية بما قد يعنيه هذا بالنسبة لحوافظ استثماراتهم والفرص المحتملة التي قد تنشأ.

ونحن نضع في اعتبارنا الآثار المترتبة على ثلاثة قطاعات رئيسية: الصناعة، والتكنولوجيا، والرعاية الصحية.

الصناعة: من العولمة إلى التوطين والتنويع، بحثاً عن الأمان

يفكر المزيد من الشركات داخل قطاع التصنيع في تحويل سلاسل التوريد، عن طريق إعادة توجيه الموردين إلى مناطق جغرافية أخرى. وإذا حدث هذا، فإن من شأنه أن يعكس الاتجاه المعتاد المتمثل في تركيز الأوامر استراتيجياً مع كبار الموردين من أجل تحقيق أسعار أقل.
إن إضفاء الطابع الإقليمي على سلاسل الإمداد من شأنه أيضاً أن يدفع عجلة إعادة التوجيه في الولايات المتحدة، برغم أن بعض بلدان جنوب شرق آسيا من المرجح أن تستفيد. وإن الشركات التي تفتح أبوابها لهذا التحول على استعداد لقبول أسعار أعلى للحد من مخاطر الموردين والنقل، وقد تعتمد وتيرة التحول على الحوافز الحكومية.

وفي الولايات المتحدة، نرى الدعم من الحزبين الجمهوري والديمقراطي، لإعادة توجيه الدعم، حيث يتمتع كل من المرشحين الرئاسيين بسياسات إعادة توجيه الدعم في إطار حملتهما الانتخابية.

ونحن نتوقع أن يكون توطين سلاسل الإمداد وإعادة توجيه التصنيع في الولايات المتحدة موضوعاً رئيسياً في العقد المقبل، وهو التحول الهائل الذي تسارعه التوترات التجارية مع الصين وتعطل سلسلة الإمداد نتيجة جائحة كوفيد-19.

وفي أوروبا، أصبحت الشركات أقل تحفيزية نسبياً لنظيراتها في الولايات المتحدة للخروج من الصين، لأنها لم تقع في حرب تجارية.

 إن ترك الصين يشكل قراراً صعباً بالنسبة لأغلب الشركات، فعلى مدى العقدين الماضيين، عملت الشركات الصينية على تحسين جودة التصنيع إلى حد كبير، والصين سوق ضخم.

 وفي الوقت الحالي، تستمر العديد من الشركات الأوروبية في ملاحقة استراتيجية "في الصين، من أجل الصين"، ولو أن كبير الدبلوماسيين في الاتحاد الأوروبي جوزيب بوريل قال في يوليو/تموز إن الاتحاد الأوروبي سوف يسعى إلى تنويع سلاسل التوريد التابعة له من أجل الحد من الاعتماد على دول أخرى.

وفي اليابان، سوف تبدأ الحكومة بدعم بعض الشركات للاستثمار في مصانعها المحلية و في مصانع جنوب شرق آسيا كجزء من الجهود الرامية إلى الحد من الاعتماد على التصنيع في الصين.

أمَا داخل الصين، فكانت الحكومة تروج لإعادة بيع الاستهلاك في الخارج لدعم "التداول المحلي".

وتهدف مبادرات بكين الجديدة إلى اجتذاب الشركات متعددة الجنسيات لتبني استراتيجية "في الصين من أجل الصين".
ونظراً لهذين التوجهين المتناقضين، فإننا نشهد تحولاً بنيوياً نحو عالم متعدد الأقطاب في الأمد البعيد، من المحتمل أن يؤدي إلى ظهور أبطال إقليميين بدلاً من فائزين عالميين.  
ومن المرجح أن تؤدي زيادة إعادة توجيه سلاسل التوريد وتنويعها إلى تجدد دورة الإنفاق الرأسمالي وزيادة الحاجة إلى الروبوتات والتشغيل الآلي

والمستفيدون المحتملون في مختلف القطاعات الصناعية هم قطاعات التشغيل الآلي/التصنيع المتعدد، والإنشاءات والهندسة، والنقل  وخدمات اللوجستية.

وإذا ما قررت الشركات أن تنتج المزيد من السلع محلياً، أو إقليمياً، فمن المرجح أن تعمل على خلق المزيد من الطلب على نقل المواد الخام والمدخلات إلى مواقع التصنيع، ثم يتبع ذلك انتقال هذه السلع التامة الصنع إلى مراكز التوزيع وإلى المستهلكين النهائيين. ونظراً لتعقيد عمليات التصنيع، فإن هذا قد يكون له تأثير مضاعف على الطلب على نقل البضائع.

التكنولوجيا: طموحات الصين في التوطين تتعرقل بسبب القيود الأميركية

في أواخر سبتمبر/أيلول، فرضت حكومة الولايات المتحدة قيوداً على صادرات التكنولوجيا الأمريكية على أكبر شركة صينية لصناعة الشرائح،  مستشهدة بمخاوف أن منتجاتها قد تكون مرتبطة بالاستخدام العسكري .

وبموجب القواعد الجديدة، يتعين على الموردين في الولايات المتحدة الحصول على التراخيص قبل شحن تكنولوجيا معينة.

وفي رأينا أن معدات شبه الموصلات في الولايات المتحدة وبرامج تصميم الدوائر المتكاملة سوف تشكل مشاكل كبرى لجهود توطين الصين في أشباه الموصلات، إذا أصبحت هذه المعدات بعيدة عن متناول المسبك الصيني

 ومن بين مجموعات اللاعبين الذين يحتمل أن يكونوا في خطر، المسابك الصينية، بائعو تصميم شركة الصين الكبرى، وصانعو المعدات شبه الرأسمالية في الصين، وشركات المعدات شبه الرأسمالية في الولايات المتحدة

وعلى مدى أفق زمني أطول، قد يؤدي الإنتاج المحلي المحتمل إلى زيادة تجزئة قدرة تصنيع أشباه الموصلات وبالتالي تقليل الكفاءة وزيادة كثافة رأس المال على المدى الطويل، وقد يفيد هذا شركات صناعة المعدات الرأسمالية أشباه الموصلات في الولايات المتحدة.

ولكن من المرجح أن يواجه صانعو الشرائح التي تصمم الرقائق الدقيقة، ولكنها تعاقد على إنتاجها بدلاً من امتلاك مصنع خاص بها، تكاليف أعلى إذا ما أعادوا توجيه إنتاج الشرائح من أجل التقنيات الرئيسية نحو الولايات المتحدة.

الرعاية الصحية: زيادة الوعي بسلاسل التوريد
أبرز الوباء أهمية الاكتفاء الذاتي والمخزونات الاستراتيجية لمنتجات الرعاية الصحية الهامة لحماية المصالح الوطنية.

فعلى سبيل المثال، خلال المرحلة المبكرة من الوباء هذا العام، كان نقص معدات الحماية الشخصية سبباً في زيادة الوعي بحقيقة أن الأغلبية العظمى من سلسلة التصنيع العالمية تتخذ من آسيا مقراً لها (على سبيل المثال فقد أنتجت الصين ما يقرب من نصف المعروض العالمي من القناع قبل الوباء العالمي)

وكانت هناك علامات مبكرة على اتخاذ بعض المصنعين والموردين خطوات لزيادة إنتاجهم المحلي من معدات الحماية والوقاية.

وبشكل عام، قد تشهد سلاسل إمداد الرعاية الصحية العالمية بعض التغيرات البنيوية بمرور الوقت مع عمل البلدان على زيادة كمية ومدى توفر الإمدادات الطبية الحرجة من خلال التخزين الاستراتيجي، والتركيز بشكل أكبر على اختبار نقطة الرعاية، وتشجيع نمو الطب عن بعد، وخلق المزيد من قدرات التصنيع المحلية. بيد أن وتيرة ونطاق التحولات الهيكلية في سلسلة التوريد ستعتمد على اعتبارات الحجم والمرابحة في التكاليف، وتوافر اليد العاملة الماهرة، والتشريعات والحوافز في مجال السياسة العامة.

أما بالنسبة للولايات المتحدة، فهي أكبر سوق للأدوية وأيضا أكبر مصدَر لها، ولمكوناتها الحيوية التي يتم تصنيعها إلى أدوية. وبالرغم من أن الولايات المتحدة وعلى مر السنين، في حين أنها تاريخيًا قد أنتجت المكونات الحيوية محليًا ، اصبحت هناك تحولات هيكلية لصالح الإنتاج الخارجي على مدار العقود القليلة الماضية. ومن الممكن أن يكون هذا التغيير قد حدث بسبب الجائحة العالمية، ممَا أدى إلى تغيير الاستراتيجية لدى كثير من الدول في هذا المجال. هذه التغيرات شملت مواقع المصانع عدد الأيدي العاملة، أي بصورة عامة تخفيض تكاليف التصنيع.

وفي إطار الرعاية الصحية في الصين، تلبي صناعات الأدوية التي يتم تطويرها في الداخل الطلب المحلي الذي تحركه الشيخوخة السكانية في البلاد حالياً، فضلاً عن زيادة احتياجات الرعاية الصحية.

ومن هنا فإن تأثير أي تحولات في سلسلة الإمداد العالمية لواجهات المكونات الصيدلانية النشطة لابد أن يقتصر على المصدرين الصينيين الأكثر تعرضاً نسبياً لتلك التطبيقات، والمواد الخام، والمواد الصيدلانية.