أسهم القيمة محط أنظار صائدي الفرص في «وول ستريت»

رغم ما تشهده «وول ستريت» من حماس تجاه الذكاء الاصطناعي، يبحث بعض المستثمرين، من صائدي الفرص، عن صفقات في مجالات أكثر تقليدية في سوق الأسهم كأسهم القيمة.

وتعرف أسهم القيمة بأنها شركات تتداول بخصم على بعض المقاييس كالقيمة الدفترية أو مكرر الربحية، قد تم إهمالها إلى حدٍ ما بسبب الذكاء الاصطناعي الذي دعم نظيراتها من أسهم النمو.

ومع ذلك تسارعت المكاسب في الآونة الأخيرة في بعض قطاعات ثقل القيمة مثل الصناعات والمواد، ويعتقد المؤيدون أن هذه علامة على أن الارتفاع في مؤشر «إس آند بي 500»، القياسي، يتسع ليشمل ما هو أكثر من أسهم أسماء التكنولوجيا والنمو المعروفة.

ويرى بعض الخبراء أن هناك مبرراً للاستثمار في أسهم القيمة على المدى الطويل حيث إنها لا تزال منخفضة السعر للغاية وقد أكمل الكثير من شركاتها بالفعل العملية الصعبة لإعادة هيكلة أعمالها وميزانياتها العمومية.

• مستوى قياسي

وفي هذا العام ارتفع «اس آند بي» بنسبة 7.7% ويقف عند مستوى قياسي، وارتفع مؤشر «اس آند بي» لأسهم القيمة بنسبة 3.3% منذ بداية العام حتى الآن متخلفاً عن المكاسب البالغة 11.6% في مؤشر أسهم النمو ومع ذلك أظهرت بعض قطاعات ثقل القيمة علامات انتعاش في الأسابيع الأخيرة.

وشهد «اس آند بي» لأسهم القطاع الصناعي ارتفاعاً بنسبة 7.1% الشهر الماضي، مدفوعاً بارتفاعات أسهم «جنرال إلكتريك» و«هوميت إيروسبيس». وارتفع المؤشر الأوسع بنسبة 5.8% في تلك الفترة.

وارتفعت أسهم قطاع المواد بنسبة 6.7% في فبراير بقيادة شركتي «فولكان ماتيريالز» و«إيكولاب».

وارتفعت أسهم قطاع منتجات تقدير المستهلكين بنسبة 9% تقريباً وهي موطن الرابحين الجدد مثل «تشيبوتلي مكسيكان غريل» و«رالف لوريل».

وأحد عوامل الجذب الرئيسية هي أن أسهم القيمة ذات أسعار منخفضة نسبياً مقارنة ببقية السوق.

ويتم تداول أسهم قطاع الرعاية الصحية عند 18.9 ضعف الأرباح الآجلة، وتداول الطاقة عند 12.2 مرة؛ أي أقل بكثير من الأرباح الآجلة البالغة 20.8 للمؤشر بعد الارتفاع الذي رفع المؤشر القياسي بنسبة 42% من أدنى مستوياته في أكتوبر 2022.

• «السبع الكبار»

ويرى الخبراء أن المضاعفات نمت بشكل حاد للغاية بالنسبة للمؤشر «اس آند بي 500» وما يسمى بمجموعة السبع الكبار لأسهم النمو والتكنولوجيا التي قادت صعوده ويقولون: إن انخفاض «تيسلا» بنسبة 20% تقريباً هذا العام يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تعكس بها هذه الأسهم مسارها.

ويتوقعون المزيد من هبوط المضاعفات، على عكس أسهم القيمة التي يمكن أن تتحمل فترة طويلة من أسعار الفائدة المرتفعة بشكل أفضل من أسماء النمو، حيث إن تدفقاتها النقدية أقصر أجلاً وأقل حساسية لتكاليف الاقتراض.

ولأن المستثمرين لا يزالون يتوقعون قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة 2024، خفضوا توقعاتهم بشأن مدى سرعة وعمق قيام البنك المركزي بذلك، حيث يمكن للاقتصاد الأقوى من المتوقع أن يشعل التضخم من جديد في حال تم تخفيف السياسة النقدية في وقت مبكر.

ومن الممكن أن تسلط شهادة رئيس الفيدرالي، جيروم باول أمام الكونغرس الأسبوع المقبل، الضوء على آراء صناع السياسات وينتظر المستثمرون أيضاً بيانات التوظيف الأمريكية يوم الجمعة المقبل.

• الرهان ضد «النمو»

وكان الرهان ضد أسهم النمو أمراً خطراً على مدى العقد الماضي، عندما أدت الارتفاعات الحادة في أسهم شركات، مثل أبل وألفابت وميتا بلاتفورمز، إلى ارتفاع الأسواق. فعندما ارتفع مؤشر «اس آند بي» لأسهم القيمة بنحو 110% على مدى السنوات العشر الماضية شهد مؤشر النمو مكاسب تقارب 235%.

وقد أظهرت بعض المقاييس تضاؤل الثقة بصورة واسعة تجاه أسهم القيمة حيث توقع 13% من مديري الصناديق الذين استطلع آراءهم «بنك أوف أمريكا غلوبال ريسيرش» أن تتفوق أسهم النمو على القيمة خلال العام المقبل، وهو أعلى مستوى اقتناع منذ مايو 2020.

ومع ذلك يقول بعض الاستراتيجيين إن مكاسب الإنتاجية التي وعد بها الذكاء الاصطناعي يمكن أن تفيد الجميع على المدى الطويل ويجني ثمار ذلك كلٌ من أسهم القيمة والنمو.

أبرز أحداث الأسبوع الاقتصادية بالولايات المتحدة:

• الاثنين 4 مارس
  • 12:00 يتحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا توم هاركر
• الثلاثاء 5 مارس
  • 10:00 طلبيات المصنع
  • 10:00 مؤشر مديري المشتريات بالقطاع الخدمي/ فبراير
  • 12:00 يتحدث نائب رئيس الفيدرالي للرقابة مايكل بار
  • نتائج: نيو
• الأربعاء 6 مارس
  • 8:15 التوظيف بحسب البيانات المعالجة تلقائياً/ فبراير
  • 10:00 يدلي رئيس الفيدرالي جيروم باول بشهادته أمام الكونغرس
  • 10:00 مخزونات الجملة الأمريكية
  • 10:00 فرص العمل يناير.
  • 14:00 «بيج بوك» الاحتياطي الفيدرالي
  • نتائج: جيه دي دوت كوم،
• الخميس 7 مارس
  • 8:30 المطالبات الأولية لاعانة البطالة في 2 مارس
  • 8:30 الإنتاجية الأمريكية (مراجعة) الربع الرابع
  • 8:30 الميزان التجاري الأمريكي
  • 9:40 يدلي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته أمام الكونغرس
  • 15:00 الائتمان الاستهلاكي/ 1 يناير
  • نتائج: كوستكو، دوكو ساين
• الجمعة 8 مارس
  • 8:30 صدور تقرير الرواتب غير الزراعية
  • 8:30 معدل البطالة
  • 8:30 الأجر بالساعة
  • 8:30 الأجر بالساعة سنوياً